202020201 800 Volati är en svensk industrigrupp som förvärvar och utvecklar välskötta bolag med målet att skapa långsiktig värdetillväxt. Genom en aktiv förvärvsstrategi och visionen att vara Sveriges bästa ägare av medelstora bolag har Volati levererat en uthållig och stark lönsamhets- tillväxt sedan starten 2003. Volati äger primärt nordiska bolag med tyngdpunkt i Sverige. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm sedan 2016. 1610 affärsenheter tre affärsområden 1) Tidigare Handel. Kort om Volati salix group 1) industri akademibokhandeln anställdaländeraffärsenheterFörvaltningsberättelse ������������������������������������������������53 Hållbarhetsredovisning ����������������������������������������������� 57 Risker och osäkerhetsfaktorer ������������������������������������71 Bolagsstyrningsrapport ����������������������������������������������� 74 Finansiella rapporter – koncernen ������������������������������ 90 Noter – koncernen ������������������������������������������������������94 Finansiella rapporter – moderbolaget ������������������������ 137 Noter – moderbolaget ������������������������������������������������141 Revisionsberättelse �������������������������������������������������� 146 Om årsredovisningen: Under fjärde kvartalet 2020 har affärsområde Konsument avvecklats då verksamheterna i affärsområdet avyttrats. Det innebär att resultaträkning- arna för 2019 och 2020 har omräknats enligt gällande redovisningsregler och exkluderar affärsområde Konsument. Verksamhets- och bolagsbeskrivningen i årsredovisningen fokuserar på kvarvarande verksamheter om ej annat anges. Den formella årsredovisningen som Volatis revisorer granskat omfattar sidorna 53–56, 71–73 och 90–145. Den lagstadgade hållbarhetsrapporten återfinns på sidorna 57–69. Volati under 2020 ���������������������������������������������������������� 2 Vd har ordet ������������������������������������������������������������������4 Volatis vision, affärsidé och mål ������������������������������������ 8 Förvärv ������������������������������������������������������������������������12 Anledningar att investera i Volati ��������������������������������� 15 Ordförande har ordet �������������������������������������������������� 16 Case: Besikta Bilprovning �������������������������������������������20 Affärsmodell för långsiktigt värdeskapande ��������������� 22 Volatis affärsområden �������������������������������������������������36 Aktieinformation ��������������������������������������������������������� 48 innehållsförteckning 1 Volati under 2020 2020 var ett händelserikt och framgångsrikt år för Volati med fortsatt stark resultattillväxt. EBITA-resultatet ökade med 26 procent. Volati har haft en fortsatt hög förvärvstakt under 2020. Fyra tilläggsförvärv har genomförts – Heco, Beneli, Pisla och Märkas. • Nettoomsättningen ökade med 13 procent till 6 696 Mkr (5 938). • EBITA-resultat för kvarvarande verksamhet ökade med 26 procent till 488 Mkr (388). • Operativt kassaflöde uppgick till 623 Mkr (403). • Volati gjorde fyra förvärv under 2020, samtliga var värdeskapande tilläggsförvärv till befintliga verksamheter. • Affärsområde Konsument avvecklades som ett resultat av att verksamheterna inom affärsområdet avyttrats. • Vid extra bolagsstämma 2 februari 2021 beslutades om extra utdelning med 10,00 kr per stamaktie och 30,80 kr per preferensaktie. • Styrelsen föreslår ordinarie utdelning till stamaktieägarna om 1,20 kr per aktie, samt att preferensaktieutdelning lämnas enligt bolagets bolagsordning och vidare dela ut aktier i dotterbolaget Bokusgruppen AB (publ) 1) . • Till ny VD från 1 maj 2021, har Andreas Stenbäck utsetts. 1) Tidigare Volati Bok AB. 2020 i korthet 2Nyckeltal * Helår 2020 Helår 2019 Helår 2018 Helår 2017 Helår 2016 Nettoomsättning6 6965 9386 0844 3563 206 EBITA488388433377318 Rörelseresultat/EBIT437345366345301 Årets resultat977–2274241200 Årets resultat från kvarvarande verksamhet263245––– Operativt kassaflöde623403475513343 Nettoskuldsättning/Justerad EBITDA, ggr –0,81,51,71,2–0,6 Resultat per stamaktie, kr 11,370,132,582,192,07 Resultat per stamaktie hänförligt till kvarvarande verksamhet, kr2,372,17––– Avkastning på justerat eget kapital, %51–4131225 * Åren 2019–2020 exklusive avvecklad verksamhet. Se vidare not 5. EBITA per affärsområdeNettoomsättning per affärsområde 47%42% 12% 40%34% 27% Affärsområdenas andelar är inte beräknade proforma för de förvärv som skett under året. Förvärvade verksamheter i ovanstående beräkning ingår därför endast sedan tillträdesdagen. Affärsområdenas andelar beräknas exklusive centrala kostnader. Avyttrade verksamheter ingår till och med avyttringsdagen i respektive affärsområde. Fördelning per affärsområde Salix Group, 2 665 Mkr Akademibokhandeln, 1 775 Mkr Industri, 2 258 Mkr Salix Group, 265 Mkr Akademibokhandeln, 67 Mkr Industri, 236 Mkr 3 2020 i korthetEtt framgångsrikt år i en utmanande omvärld 42020 var ett intensivt, utmanande och framgångs rikt år för Volati. Året har präglats av den globala coronapandemin där vår främsta prioritering var medarbetarnas hälsa och säkerhet, samtidigt som vi säkerställde kontinuitet och lönsamhet i verksamheten. Det gjorde att vi kunde upprätthålla en fortsatt hög förvärvstakt och leverera en stark resultattillväxt under året. Under året har jag återkommande haft anled- ning att imponeras av mina medarbetare i Volatikoncernen. De har visat prov på fantas- tiskt ledarskap i varje del av verksamheten, vilket innebar att vi kunde agera både snabbt och kraftfullt när coronaviruset spreds under våren. Vi vidtog omedelbara åtgärder för att anpassa organisationen till skärpta hälso- och säkerhetsriktlinjer, skydda likviditeten och säkerställa kontinuitet och lönsamhet i våra bolag. Vi påverkades bland annat av att det i koncernen fanns butiksverksamhet, reglerad besiktningsverksamhet, tillverkning i Italien, samt viktiga leverantörskedjor i Kina och Indien. Jag är stolt över med vilken kraft vi hanterat dessa utmaningar samtidigt som vi framgångs- rikt kunnat möta en ökad efterfrågan i många delar av verksamheten. Sammantaget kunde vi därför leverera ytterligare ett resultatmässigt starkt år med en EBITA-tillväxt på 26 procent. Vi nådde samtliga finansiella mål under året. Fortsatt hög förvärvstakt Förvärvsdriven tillväxt är en viktig del av Volatis strategi. Jag är mycket nöjd med att vi upprätt- hållit en hög förvärvstakt, med fyra väldigt fina tilläggsförvärv under året. Vi tillförde faktiskt mer EBITA-resultat genom förvärv än under 2019. Genom förvärven av Heco och finska Pisla förstärker affärsområde Salix Group (tidigare affärsområde Handel) sin position som en ledande nordisk aktör inom infästningar och beslag för järn- och byggvaruhandeln. Förvär- ven av Beneli och Märkas, i sin tur, gör att affärsenheten Ettiketto blir landets största etikettleverantör. I januari 2021 genomförde vi ytterligare ett förvärv, finska JPT-Industria. Det är ett tilläggsförvärv till affärs enheten Tornum vars nordiska marknads position därmed förstärks. Utvecklingen i affärsområdena Affärsområde Salix Group levererade ytterligare ett år med väldigt stark tillväxt i både omsätt- ning och resultat. Man har framför allt varit duktiga på att säkerställa leveransförmågan under detta coronapräglade år. Det har gjort att affärsområdet, med sina starka varumär- ken, kunnat dra nytta av en hög efterfrågan, inte minst inom den konsumentdrivna delen av bygg-, järnvaru- och trädgårdshandeln. Affärsområde Akademibokhandeln är det av våra affärsområden som påverkades mest av coronapandemin och de har gjort ett fantastiskt arbete i en utmanande omvärld. Trots att pandemin påverkade detaljhandeln under större delen av året gick Akademibok- 5 Vd har ordethandeln mot tillväxt i både omsättning och resultat. Dessvärre påverkades den viktiga julhandeln negativt av förstärkta myndighets- rekommendationer om att inte besöka butiker veckorna innan jul. Omsättning och resultat landade därför strax under förra året. Ett av årets stora glädjeämnen var den starka tillväxten i Akademibokhandelns digitala kanaler, vilken bidrog till att kompensera för en stor del av försäljningsbortfallet i butik i spåren av coronapandemin. Försäljningen i de digitala kanalerna ökade med 25 procent jämfört med 2019 och stod för sammanlagt 44 procent av Akademibokhandelns omsättning under året. Även affärsområde Industri levererade ytterligare ett år av stark tillväxt i omsättning och resultat. Vi har fyra väldigt fina, lönsamma och framgångsrika verksamheter i affärsområ- det. Samtliga har potential att vidareutvecklas, bland annat genom tilläggsförvärv, för att så småningom kunna bli självständiga affärsområ- den med tydlig industriell logik. Inom affärsom- rådet ser vi också goda möjligheter att bredda verksamheten till nya attraktiva områden genom förvärv. Avveckling av affärsområde Konsument Under 2020 sålde Volati både Besikta Bilprov- ning och NaturaMed Pharma, vilket också fick till följd att vi avvecklade affärsområde Konsu- ment. Försäljning av bolag ingår normalt inte i vår strategi. I båda dessa fall fanns det dock goda skäl till en försäljning. Vi har haft en mycket framgångsrik resa med Besikta där vi, tillsammans med ledning och anställda, byggt ett av de bästa och mest lönsamma besiktningsföretagen i Sverige. Dessa kvaliteter återspeglades i det erbjudande vi fick av spanska Applus+, vilket gjorde det till en bra affär för Volati med en reavinst på 750 Mkr. Samtidigt fick Besikta en industriell ägare med global närvaro som har de bästa förutsättningarna att vidare utveckla bolaget framöver. NaturaMed Pharma har haft en svag utveck ling sedan förvärvet 2014 och vi har inte Vd har ordet 6lyckats modernisera bolagets affärsmodell i den takt vi önskade. I det läget bedömde vi att det var rätt att sälja bolaget till en industriell ägare som kan branschen och har goda förutsättningar att utveckla bolaget. Affärsområde Konsument har totalt sett genererat mycket god avkastning med en reavinst på sammantaget cirka 335 Mkr och ett samlat kassaflöde inklusive köpeskilling vid förvärv och avyttring om 760 Mkr. Vi har stärkt vår balansräkning vilket gör att vi kan fortsätta att utveckla Volati och samtidigt lämna en extrautdelning till våra aktieägare, vilket en extra bolagsstämma beslutade om i början av 2021. Mer decentraliserad styrning av Salix Group Volatis främsta styrkor är att förvärva, äga och utveckla medelstora bolag. Resultatet av ett framgångsrikt utvecklingsarbete är att bolagen växer kraftigt. Affärsområde Salix Group är ett exempel på detta och har haft en fantastisk tillväxt under de senaste åren. Affärsområdet opererar idag i stor utsträckning som en koncern, med tydlig industriell logik och gemensamma strukturer för logistik och administration. Under början av 2021 har vi etablerat en mer decen- traliserad styrningsstruktur för att ge verksam- heten ännu bättre förutsättningar att fortsätta växa, bland annat genom att beslut tas närmare verksamheten. Vi har tillsatt en egen styrelse för affärsområdet som fått ett ägardirektiv från Volatis styrelse. Där ges affärsområdesstyrel- sen utökade befogenheter att besluta om exempelvis förvärv, investeringar och strategi. För att tydliggöra förändringen bytte vi namn på affärsområdet – från Handel till Salix Group. Utvärderar om Akademibokhandeln har bättre tillväxtmöjligheter som självständigt bolag I februari kommunicerades att Volatis styrelse gett ledningen i uppdrag att utvärdera en eventuell utdelning och särnotering av affärsom- råde Akademibokhandeln. Akademibokhandeln har utvecklats positivt sedan förvärvet 2017. Verksamheten kännetecknas av god lönsamhet och, som jag berättade tidigare, kraftig tillväxt i de digitala kanalerna. Med fantastiska varu- märken i Akademibokhandeln och Bokus, 44 miljoner onlinebesökare årligen, 18 miljoner besökare i butik och 2 miljoner kunder i kund- klubben är affärsområdet i en unik position för att öka takten i den digitala omställningen och driva tillväxt under de närmaste 3–5 åren. Bolaget har också en tydlig ambition att fortsätta denna resa och ytterligare öka tillväxttakten i de digitala kanalerna genom fortsatta investeringar i affärsutveckling. För att ge Akademibokhan- deln de bästa utvecklingsmöjligheterna framö- ver utvärderar vi därför om de har bättre förut- sättningar att accelerera sitt tillväxtinriktade arbete som ett självständigt bolag. Stark position inför framtiden Volati lämnar ett framgångsrikt 2020 i mycket gott skick. Vi nådde en hög resultattillväxt och har en stark balansräkning. Våra goda resultat under detta utmanande år är verkligen resulta- tet av ett lagarbete och våra medarbetare har gjort insatser utöver det vanliga. Efter årsskiftet har vi anslutit oss till FN:s Global Compact. Det betyder att vi intensifierar vårt hållbarhetsarbete och att vi står bakom Global Compacts tio principer när det gäller mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och anti-korruption. Jag vill rikta ett stort och uppriktigt tack för er professionalism och ert engagemang under året till våra medarbetare. Vår ambition är att fortsätta att utveckla Volati i snabb takt. De utvärderingar och förändringar jag berättat om görs med ambitionen att dra maximal nytta av tillväxtmöjligheter inom samtliga affärsområden – och därigenom möjliggöra betydande värdeskapande för Volatis aktieägare även framöver. mårten andersson, vd volati Stockholm i mars 2021 7 Vd har ordetNext >